中国B股市场汇聚全球目光

即使B股市场存在缺陷和不足,但通过管理层有条不紊的迅速发展,完全能满足国际资本在人民币尚未自由兑换前进入中国资本市场的需求,作为中国资本市场唯一对外资开放的投资品种,B股市场在相当长的一段时间里将成为迅速破土而出、炙手可热、茁壮成长的中外合资基金设立的最直接爱惠者。

1.11月28日,各媒体在刊登中国证监会副主席史美伦的讲话中提到,随着我国加入WTO,中外合资基金管理公司的设立也将进入实施阶段。而中国证监会国际部主任孙杰主任在台湾举行的两岸金融研讨会上也对此作了详细的解释,这无疑给出一个信号,即B股市场的资金入 市渠道将有望得到拓宽。

为了分享中国经济高增长和对外开放的成果,以新兴市场基金、亚洲基金、远东基金、大中华基金和中国基金为代表的一批境外基金,正在悄悄进入中国B股市场,并有望成为B股市场 的主流投资者。

它们主要包括英国最大的保险商联集团创建的中国指数基金、CMCCH中国基金、马克莱国际 基金旗下的中国基金、Value Part-ners ltd旗下的宏利中国威力基金、香港景顺中国基金 、怡富大中华基金以及CMG首源新纪元中国基金。其中,商联集团在1997年12月30日独家创建的中国指数基金,是第一家只在B股市场投资的中国基金,并为允许管理人以市场表现为基准的上市基金。并在中国B股市场上取得了丰厚的回报,为今后进入中国保险市场先声夺人,打响金漆招牌,树立良好的品牌形象。也为今后中国开展保险业务而取得的巨额保费的保值增质打下良好的基础。该公司董事长罗伯特表示有意扩大基金规模,将欧洲最大资产管理公司(管理着3200亿美元的资产)的先进经验带给 中国。以实现互惠互利,共同发展。

至于CMG首源新纪元中国基金,则已于2001年5月18日推出,它在资产分布上,会有60%投资在B股市场,其余资金选择在H股和红筹股。

截至2001年9月底,CMG首源主要投资的B股,包括晨鸣B股和深万科B,而对中国股票的投资 已接近2亿美元。

据悉,随着以美国为首的全球股市步入熊市,以及中国B股市场的中线下跌,英国和法国已 经表示,要加强对B股市场的投入。

另一方面,正如外经贸部官员所透露,即使在中国加入WTO后的5年内,中外合作基金投资范围也将被明确限定在B股、H股以债券市场上。B股蕴含各种的机遇,不言而喻。

2.上半年曾在B股市场获利暴利,成绩昭彰的香港最优秀的基金管理公司Value Partners,已经开始重新增加投资组合中B股的比例,其中包括深万科(200002)、粤电力(200539)、苏威孚(200581),特别是粤电力从4.18港元底部开始放量稳健攀升至12月11日5.9港元升幅超405升幅。从其6.65亿股流通股本看,境外基金经理增地中国B股卷土重来,决非空穴来风。

B股市场扩容正式全面展开,这将是独立全面发展B股市场的信号,一段长期的大牛市很可能 将会来临,市场的投资黄金期将会到来。

中国B股市场对内开放已成为国策,但人们对B股市场的合理定位一直有不同看法,甚至有失偏颇,这里仅从长期、理怀投资理念出发,用国际基金经理的评判标准,即流动性、安全性 、盈利性三个方面探讨中国B股市场的投资价值。

1.关于B参与者少、流通性差、难进难进的疑虑,将随着B股市场的对内开放而烟消云散。这里仅以上海B股市场的人数变化为例说明B股的发展趋势。1999年底上海B股开户人数仅8.88万,到2000年底上海B股开户人数达到14.5万,仅仅因为新入市的上海B股投资者增加5.6万人,就使上海B股指数升幅达138%,名列全球资本市场升幅冠军,使中国在人类的最高竞技场——资本市场取得具有里程碑意义的首枚金牌。2001年2月19日政府宣布B股市场对内开放,标志着中国加速资本市场国际化进程。这一举措得到国际投资者的积极响应:汇丰、高盛、美林、摩根、第一波士顿等大投资银行在全球资本市场跌声一片时,竞相看好中国资本市场(当然是唯一对外资开放的本土资本市场——B股市场)。推出投资报告,建议客户增持中国B股。中国政府高瞻远瞩,运筹帷幄,及时推出对内开放B股政策,使全世纪的目光聚焦于中国B股,并配合以积极的财政政策和货币政策。与此同时,大量外资能入中国,人民币正在承受着巨大的升值压力是不争事实,及时开放B股市场,以疏通有大量外资涌入的投资渠道、合理使用外资、避免东南亚将大量外资导入地产制造泡沫有着深远的意义。

2.对于新入市的投资者,特别是长期理性投资者,安全性也是优先考虑的问题。

对于境外大的投资基金来说,全球会有许多投资机会,因此它们会首先考虑一个市场的系统。近百年来,美国利用二次大战,远离战火,大发战争财,完全了资本的原始积累;又凭借强大的经济实力,在经济全球化的幌子下,透过基金经理在不见硝的战场——全球资本市场上到处煽风点火,制造金融危机,透过全球金融市场这张无形的网将各国人民的财富化为已有,强化自己的经济霸主地位。无奈斗转星移,各领风骚数百年,进入以知识、信息为主的新经济时代,自然资源已不再是一国发展的桎梏,勤劳智慧的亚洲人民正在取得信息时代的主动权,中国正在逐步成为世界经济增长的中心,上海正在向国际金融中心万进。上海市政府透过振兴B股市场而恢复昔日辉煌再现世界金融中心风采,迫切心情比持有上海B股的投资者有过之而无不及,伴随中国经济的腾飞,许多现在还不起眼的企业,可能经历一个由丑小鸭变成白天鹅的升华过程。特别是承担着特殊历史责任的上海本地的含有B股的上市公司正享受着行业优质资产向上市公司集中的特殊优惠政策,上海本地股那种汹涌澎湃,先声夺人,出人意外的资产重组大潮,(例如:上电(900901)、联华(900913)、海立(900910)、上菱(900925)、振华(900947))。及由此而来的经久不衰的人气,实在让中外投资者叹为观止,先睹为快。展望未来,它们将脱颖而出挤身世界五百强。因此对境外投资者来说,投资中国就

是投资未来、投资热点;发现热点、制造热点,才能先人一步,洞察先机,把握市场趋势,这是资本的化身——优秀基金经理的基本素质。对国内投资者来讲,即使五至十年人民币才能自由兑换,以现在A、B股差价1-5倍计,平均也有10-20%以上的回报。如此的上升空间, 在安全性方面也是无可挑剔的。

3.一个步入价值回归、稳步攀升的市场,将保障所有参与者实现投资的盈利性,创造更符合 中国传统理念的共同富裕的共赢局面。

管理层为振兴中国B股市场,近年来连续出台一系列措施,包括以改善上市公司业绩为目的,如高价配股,增发A股,具有中国特色的、使上市公司产生脱胎换骨变化的资产重组;以提高交易效率、降低交易成本为目的各项措施;对境内居在开放B股市场,以今后以全新交易理念和先进设备相配合而方便全球投资者的网上交易。这些都标志着中国致力于建立一个投资者分布全球化,具有竞争力的国际化资本市场,使中国不但成为一个经济大国,而且成为一个经济强国,并通过国际化的B股市场在全球范围内调配资源。拥有一个国际化的资本 市场,应是中国经济战略的重要组成部分之一。

B股市场现在已经有很多世界级的企业,比如深中集(2039)的集装箱产量已达世界总产量的50%,江铃(2550)已经成为福特汽车在欧洲最畅销品牌“全顺”(TRANSIT)在亚洲的生产基地;通用汽车也以战略投资者身份(认购的股价高出普通投资者一倍)入股即将上市的B股上市公司))上汽五菱34%股份而跻身于中国B股市场。目前仅118家B股上市公司就已有十几家世界级的行业巨头以战略投资者身份出现,对B股市场虎视眈眈,蓄谋已久。在中国加入WTO后,这咱趋势将更加明显,他们追求利润的同时也会使相关的上市公司业绩得到提升,他们志存高远,更不会为蝇头小利而轻易出售股权,这样B股上市公司有可能成为各跨国公司角逐中国市场的桥头堡。伴随着中国经济腾飞,及B股市场地位日益重要,所有的参与者都会实现心中理想,走向共同富裕之路。理论上,全球第一位投资者都有机会进入B股市场。参与全球经济增长最快地区——中国的经济发展,分享中国改革开放,积极利用外资而取得的丰硕成果。

综上所述B股无论在流通性、安全性、盈利性,还需要是参与者人数,特别是无可限量的境外投资者,都存在着绝对优势。如果能够说服自己不去购买B股的唯一理由,恐怕就是其近期升幅过甚所造成的心理障碍,那么可以说,这种情况也曾在现在认购证、内部职工股、转配股的上市,而其对证券市场的冲击最后还是被市场消化,因为证券市场是一个最有效率的 市场,它将最终使各方参与者达到利益均衡。

当前国际游资数额庞大,已成为全球经济活动中不可忽视的力量之一,世界各国在尽力争夺这部分资金,以增强自己经济发展的后劲。去年下半年美国经济增长速度骤然下降以来,为了防止经济陷入衰退,保持投资者对美国经济的信心,从今年1月3日开始,美联储连续11次降息。12月11日,美国联邦储备委员会决定将利率再次下调0.25个百分点,以刺激经济复苏。使美国的联邦基金利率和贴现率分别下降到1.75%和1.25%。美国联邦基金利率已降到1961年7月以来即40年来的最低水平,而贴现利率则是历史最低水平。并表示还有下降空间,以避免美国经济步入严重的全面衰退。年内降息幅度达4.75%,其频率之快、幅度之大,前所未有,美联储希望以此将大量的国际资本留在美国。而欧洲央行出防止通胀的考虑则采取以不变应万变的策略,虽然迫于种种压力,欧洲央行极不情愿地在5月10日与英国央行降息0.25%个百分噗,但欧洲央行目的还是希望以实际经济的稳定、持续增长,吸引更多的国际资本参与到欧洲的建设和发展中来。由此可以看出各国在吸引资金方面,全力以赴,不择手段,各出奇招,因为准都懂得,资金是保障经济运行的血液。但资本的本性是唯利是图,要想分 出高下,自然就看谁棋高一招。

中国作为发展中国家,在未来几年内,经济将以平均7%左右的速度增长,海外的直接投资者就成为春不可或缺的重要力量。主席在香港举行的“财富论坛”上表示,中国将坚持积极合理有效的利用外资政策,积极探索采用收购、兼并、投资基金和证券投资等多种方式利用外资。可以说,中国正式加入WTO以后,在人民币尚未实现完全可自由竞争之前和金融市场没有完全对外开放的过渡期内,B股市场仍是外资介入中国证券市场的最佳渠道和场所。而且外资也只通过B股市场,才能充分分享中国经济发展的成果。

You May Also Like

More From Author

+ There are no comments

Add yours